Vantaggi dellopzione emittente. Stock options, uno strumento importante per incentivare i manager | anellipandora.it

Obbligazioni convertibili in azioni - Funzionamento, convenienza e rischi

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Clicca qui per ulteriori informazioni. Questo tipo di strumenti consente all'investitore di poter convertire le obbligazioni in suo possesso in titoli azionari.

Nel primo caso, l'obbligazionista potrà convertire, secondo un preciso rapporto di conversione, le proprie obbligazioni in azioni della società emittente.

Nel caso di conversione indiretta, l'investitore avrà la possibilità di convertire le proprie obbligazioni in azioni di una società differente rispetto all'emittente delle obbligazioni. Molto spesso sono previsti anche degli intervalli di tempo entro i quali la facoltà di rimborso viene sospesa.

Consulenza aziendale Tra gli strumenti a diposizione del vertice aziendale per incentivare i manager ci sono le stock options. Destinata principalmente ai manager, la Stock Option è uno strumento finanziario che ha avuto le sue origine nella prassi aziendale statunitense e che, poi, ha attecchito in ambito internazionale, Italia compresa. Ma soprattutto, è uno strumento che consente al vertice di fidelizzare il manager.

Si tratta, solitamente, di vantaggi dellopzione emittente in prossimità di particolari eventi societari, come le assemblee ordinarie per l'approvazione del bilancio e la distribuzione di dividendi. Il titolare possiede comunque il diritto di convertire l'obbligazione quando questa viene richiamata dall'emittente. Vantaggi e svantaggi per l'emittente del convertibile Il principale vantaggio per la società emittente di obbligazioni convertibili è quello di ridurre il costo del capitale della società.

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In merito esistono due aspetti rilevanti: - prima di tutto, l'impresa dispone di una opportunità di finanziarsi ad un prezzo più conveniente con obbligazioni convertibili anziché con nuove azioni. Infatti, l'aumento di capitale tramite emissione di nuove azioni generalmente è più oneroso per la società perché deve emettere a prezzi più bassi di quelli che si hanno sul mercato. Infatti, un prestito convertibile paga interessi inferiori a quelli erogati da obbligazioni ordinarie quale contropartita del diritto di conversione ceduto al titolare del prestito.

Gli svantaggi per l'emittente di titoli convertibili si presentano soprattutto nei casi di notevoli variazioni di prezzo del titolo azionario rispetto al prezzo di conversione. Infatti, se quest'ultimo sale considerevolmente, segue che l'impresa avrebbe potuto incassare proporzionalmente di più se si fosse finanziata più tardi.

Cosa sono le obbligazioni convertibili

Vantaggi e svantaggi per il sottoscrittore del convertibile Un primo vantaggio è definito dalla priorità di rimborso del nominale del prestito convertibile rispetto al capitale alle azioniin caso di fallimento.

A questo si aggiunga che il rischio di un investimento in un convertibile è inferiore a quello diretto nell'azione di compendio; infatti, la struttura ibrida del convertibile prevede un cuscinetto di protezione fornito dalla parte obbligazionaria del titolo nel caso in cui si verifichi un forte storno dell'azione sottostante.

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Allo stesso tempo, il convertibile permette di sfruttare la fase rialzista sul titolo, in particolare se questo si pone al di sopra del prezzo di conversione. Principale svantaggio di questa attività finanziaria combinata si presenta per definizione quando il mercato azionario e obbligazionario contemporaneamente vanno male.

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Valutazione La valutazione puntuale di un convertibile dipende da un insieme di vantaggi dellopzione emittente più ampio ed articolato rispetto al titolo cui è associato il diritto di conversione ed all singola priva di tale facoltà.

In particolare occorrerà valutare: 1.

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La parte obbligazionaria nel modo convenzionale. L'opzione di conversione posseduta dal sottoscrittore del bond convertibile.

In pratica, si ha la possibilità, l'opzione, di cambiare il proprio status: da creditore ad azionista, il tutto sulla base di un rapporto di cambio che viene predeterminato in fase di emissione, quindi noto al momento dell'acquisto dell'obbligazione. Come sappiamo, il Coronavirus ha stravolto tutte le certezze possibili in ambito finanziario e l'opportunità di avere una via d'uscita rappresenta certamente un valore aggiunto delle obbligazioni convertibili, rispetto ad altri prodotti da investimento. Il rischio bail-in bancario Relativamente alla sola conversione, è un po' lo stesso sistema previsto dal bail-inla procedura per il salvataggio delle banche a rischio dissesto finanziario prevista da una specifica direttiva della Comunità Europea.

L'opzione di richiamo del prestito detenuta dall'emittente. Il valore complessivo del convertibile sarà dato dalla somma delle prime due componenti a cui dovremo sottrarre la terza anche se generalmente quest'ultima ha un impatto poco rilevante a meno che non preveda la possibilità per l'emittente di obbligare il titolare del prestito a convertire l'obbligazione in azioni.

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Il premium indica la percentuale di premio tra il prezzo attuale dell'azione sottostante e il prezzo di conversione. In altri termini, la differenza percentuale esistente tra l'acquisto delle azioni attraverso la conversione dell'obbligazione e l'acquisto diretto dell'azione.

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La formula è la seguente:.

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